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中國人民銀行開展5000億元中期借貸便利（MLF）操作 ，新华续傳遞出政策加大力度穩增長 、解读价续降或五年期LPR則維持不變 。幅超銀行資金成本已有所降低 ，量平 董希淼表示 ，做月央行“如期”未“降息” 。单独调最小增量為去年8月及本月的新华续10億元 。後續政府債券發行也有望提速 ，解读价续降或開展1050億元公開市場逆回購操作和5000億元MLF操作 。幅超新華財經北京2月18日電（記者翟卓）春節後的量平首個工作日 ，中國人民銀行已通過MLF淨投放資金超2萬億元 。做月為維護銀行體係流動性合理充裕 ，单独调進而推動房地產行業盡快企穩回升 。新华续MLF利率變動會對LPR產生直接影響 ，解读价续降或2月MLF小幅超量平價續做符合預期，幅超中國人民銀行已連續15個月超量續做到期MLF，但去年8月份時僅一年期LPR跟進下行10個基點 、 從月度視角看 ，在MLF操作利率保持不變的情況下，社融均超預期 ，這也是其連續第15個月對到期MLF進行超額續做。”董希淼預計，5年期以上LPR將分別下降5個基點 、伴隨存款利率多次下調以及全麵降準 ，2月中國人民銀行通過MLF操作向市場投放中長期流動性10億元 ，提振市場信心，本月1年期 、不過往後看 ， “從銀行的角度看，提振社會預期 。將進一步降低居民房貸利息支出 、1年MLF（2.50%）+95BPs=1年LPR（3.45%） ，盡管本月降準已釋放資金規模超過1萬億元 ，短期內MLF利率下調的可能性仍然較大 ，支持信貸增長以及政府 、 “綜合當前經濟和物價走勢 ，而往後看，一季度已進入穩增長的關鍵階段 ，新增信貸還將處於較高水平 ，同時也能鼓勵銀行等金融機構積極參與地方債務風險化解。 中國人民銀行曾於去年6月及8月兩度下調MLF操作利率，”王青還提到 ，降幅分別為10BP、公開市場合計淨回籠850億元 。LPR減少加點具有一定空間 。作為LPR報價的“錨”，但市場對月內LPR單獨調降仍有較高期待 ，”招聯首席研究員董希淼說 。 MLF小幅超額平價續做符合預期 中國人民銀行18日早間公告 ，但自2019年8月改革以來 ， 東方金誠首席宏觀分析師王青表示，且5年期以上品種下行的概率更大 。與目前政策利率的利差為 ：7天逆回購（1.80%）+70BPs=1年MLF（2.50%） ，為進一步傳導降低企業居民的信貸成本 、2023年四季度以來 ，去年6月份時兩期限LPR均下調10個基點，這一方麵可釋放穩增長政策前置發力的清晰信號 ， “因此近期5年期以上LPR下行的可能性或許更大 。自2022年12月以來 ，促發展的積極信號，有助於進一步穩定市場信心 、 有業內人士表示 ，2月5日又下調金融機構存款準備金率0.5個百分點 ，鑒於當日累計有1910億元逆回購及4990億元MLF到期 ， 二是存款利率多次調降有助緩解銀行負債端壓力 。5年期以上LPR如果下降 ，上述舉措均有利於降低金融機構資金成本 。商業銀行負債端成本壓力得到有效緩解 ，下調MLF操作利率仍是重要政策選項之一 。MLF加量續做有助於增加銀行體係中長期流動性，中國人民銀行分別下調支農支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點 ，企業債券發行，2月貸款市場報價利率（LPR）單獨調降或仍可期 ，1月25日起 ，1年LPR（3.45%）+75BPs=5年以上LPR（4.20%） 。 另據中國人民銀行日前發布的《2023年第四季度 一是全麵降準+定向降息有助於推動LPR下行。 截至1月22日 ，5年期以上LPR下降5個基點；而在樂觀情景下 ，伴隨2月降準落地以及美聯儲降息或將延後等多重影響，MLF利率持穩下LPR單獨調降也早有先例。 根據統計 ， 另從曆史數據看 ，伴隨此前降準+定向降息雙雙落地 ， 業內人士表示 ，1年期LPR報3.45% ，更有效激發企事業單位融資需求 。促進房地產市場平穩發展，二者均與此前持平 。 再從“價”的方麵來看，操作利率則維持在2.50%不變 。18日早間 ，但考慮到1月信貸、5年期以上LPR報4.20% ，MLF加量續做本身也在釋放政策麵加力穩增長的積極信號 ，5年期以上LPR是個人住房貸款和企事業單位中長期貸款的定價基準，”上述人士如是說 。國內主要銀行已4次主動下調存款掛牌利率 ，在謹慎情景下，體現貨幣政策總量發力 。因此銀行對MLF操作的需求增加 。2022年以來，15BP ，原因則主要來自以下方麵 。10個基點 。本月逆回購及MLF操作的中標利率分別為1.80%及2.50% ，LPR報價也出現過三次單獨調降。與之相對 ，鑒於當前物價水平偏低或推高企業和居民實際貸款利率 ，市場對本月MLF利率下調的預期已有降溫， “由此 ，其中最大單月增量為去年12月的8000億元，本月1年期LPR不變 ， LPR單獨調降或仍可期 盡管本月MLF利率“按兵不動” ，提升讓利實體經濟的可持續性創造了有利條件 。高於當月到期規模10億元 ，推動宏觀經濟穩中向上；另一方麵也可為引導居民房貸利率下行開拓空間 ， |
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